Токсический шок для Owens Corning

Монтаж связанных с асбестом, претензий силу гигантских строительных изделий в главу 11 по реорганизации

Толедо, штат Огайо - Когда Оуэнс Далее и 17 ее дочерних компаний подала в главу 11 Кодекса США в начале этого месяца, очевидный преступник был асбест, изоляционные материалы, которые сеют хаос на людей, которые вдохнули, компании, которые сделали это, и залов судебных заседаний, которые попытались измерить свое дело.

Но истинная токсичность асбеста, возможно, еще можно наблюдать в ближайшие несколько месяцев, когда Owens Corning - $ 5 млрд производителя, который доминирует несколько рынков строительных материалов - пытается уклониться от белых волокон, которые угрожают корпоративной здоровья.

Аналитики, которые следуют OC придерживаются разных мнений по поводу будущего компании. Однако большинство наблюдателей согласны, что асбест вопроса будет продолжено на собаку OC, независимо от его плана реорганизации.

В самом деле, менее чем через неделю после подачи главы 11, OC оказалась пытается заткнуть течи в дамбе. Dow Jones News сообщила служба по 11 октября, что компания стремится судебном порядке запрещения группы кредиторов во главе с Credit Suisse First Boston, в осуществлении их прав и объявления по умолчанию в 1,8 млрд. долл. Кредитное соглашение OC, заключенных в 1997 году. В иске также пытался помешать банкам ускорения выплат по какой-либо отдельной банковских соглашений или замораживания, умаление или иное движение против средств nonbankrupt дочерних OC в.

"[Банкротства] имеет клеймо", утверждал, Тимоти Джонс, аналитик Райан Бек Юго-Research Group в Ливингстон, штат Нью-Джерси "Очевидно, что у них есть, чтобы навести порядок со своими поставщиками и успокоить своих клиентов. Но в каждом интересам, что [Owens Corning] по-прежнему. Это не то, там тысячи поставщиков в строительной отрасли ".

Требования и прибыли

Самые известные среди потребителей для рулонов изоляции Розовая пантера ", Owens Corning поставляет также строительство и реконструкцию промышленности кровельные материалы, виниловый сайдинг, культурный камень и асфальт. Его годовой доход не менее, доход компании должен был возглавить, связанных с асбестом травмы модули еще в начале 1980-х. В 1997 году г Owens Corning для удовлетворения своих нынешних и будущих обязательств ответственности за качество продукции, развивая национальный поселок программа, которая включает 176 000 дел, связанных с более чем 50 юридических фирм. В NSP, Owens Corning согласилась заплатить $ 2,4 млрд. за пять лет.

Но урегулирования путем переговоров не защитить производителя от того, что его должностные лица теперь говорят, были "новые активы, новых заявок от истцов, не участвующих в NSP".

В то время, сославшись на Главу 11, требований, предъявленных компании раздулся до 460000. Компания выплатила или взяли на себя обязательство выплатить $ 5,2 млрд заявителям. Компания взяла $ 1 млрд за счет второй четверти доходов для покрытия расходов на 62 000 новых требований, которые были добавлены в NSP. Проектная выплат в четвертом квартале этого года только как ожидается, будет около $ 250 миллионов.

Как, связанных с асбестом беды преследуют компании, OC начал предупреждения инвесторов, что его доходы были негативно ростом расходов сырья и материалов к снижению спроса на строительные материалы. OC ведет $ 2,7 млрд. в долгосрочной задолженности, а ее акционерный капитал, по состоянию на 12 октября, был отрицательным 1,28 млрд. долл. США.

Уолл-стрит отреагировал предсказуемо. Лавина негативную реакцию со стороны аналитиков и агентств кредитный рейтинг подводных фонда, который был закрыт на $ 2 за акцию на следующий день компания объявила о ее главе 11 подачи заявок, что по сравнению с чуть менее $ 44 за акцию в мае 1999 года. (Через несколько дней ее акции упали до $ 1,03 за акцию, хотя он отскочил немного назад.) В августе, Standard

Дональдсон, Lufkin

Призыв к законодательной помощи

В соответствии с главой 11 Кодекса США, OC может остановить пивоваренного платежей асбеста претензии. Она будет также прекратить платежи по процентам или необеспеченных долговых ценных бумаг. Но компания обещала встретиться "все обязательства в будущем для сотрудников, поставщиков и продавцов" через денежные резервы - по различным оценкам от $ 300 млн и $ 400 млн - и $ 500 млн кредитной линии от банка Америки.

"Мы очень, очень сильная компания, в финансовом отношении", сказал главный операционный директор OC в Дом Cecere в интервью с августа NHCN. "Нам удалось расходы, и мы очень хорошо структурированной. Наши доходы очень хорошо".

Глен Хинер, председатель ОК, сообщил Wall Street Journal, что он ожидает OC выйти из главы 11 в течение трех лет. NHCN не смог связаться с OC должностных лиц для дальнейших комментариев.

По Owens Corning, 22 других компаний, участвующих в асбеста претензий подали планы реорганизации с банкротством судов. Самые крупные из них, Джонс Манвилл, подал в главу 11 Кодекса в 1981 году. Асбест претензии были объединены в рамках урегулирования надеемся, что позже стало собственным 76 процентов акций компании.

В 1988 году Джонс Манвилл вышел из банкротства, и приступила к восстановлению своего известность как ведущий стекловолокна изоляцией и поставщик кровельных материалов, по существу, разделив себя на два подразделения, одно для обработки асбеста претензий, 1 для управления своей деятельности. (После изменения названий и управления смены, Джонс Манвилл договорились об объединении с инвестиционной группы "чуть менее $ 3 млрд в июле прошлого года.)

"Я не думаю, что асбест полностью за Джона Манвилл, и это было бы мое дело с Owens Corning", сказал Стивен Percoco, аналитик Ларк исследований в Рауэй, Нью-Джерси "Любое решение, которое не рассматривается [асбеста требования] полностью будет просто перетащите его и обратить внимание руководства. облако будет следовать этой компании в течение некоторого времени в будущем ".

Percoco и другие призывают к федеральным решения бесконечных шквал претензий асбеста. Предлагаемые решения диапазоне от налоговых льгот для компаний, которые платят асбеста экспозиции утверждает, что крышка, связанных с асбестом судебного разбирательства. Компании, которые по-прежнему сталкиваются ответственности включать WR Grace, УЗИ и Армстронг Holdings; акций этих компаний приняли нанесение ударов по 5 октября, на следующий день подал OC.

Представитель одного поставщика, который был преследуемый асбеста претензий увидел подачи OC, как палка о двух концах, которая может дестабилизировать другие акции компаний, но может заставить законодателей принять меры. "У нас в отрасли известны масштабы этой проблемы на годы", сказал этот источник, пожелавший остаться неназванным. "Но он взял подачу] [OC, чтобы открыть глаза других людей".